世博体育app下载扣非归母净利润0.89亿元-世博官方网站(官方)手机APP下载IOS/安卓/网页通用版入口

华金证券股份有限公司张文官,周涛,申文雯近期对明阳电气进行盘问并发布了盘问报告《事迹高增世博体育app下载，海上新动力中枢竞争力凸起》，本报告对明阳电气给出买入评级，刻下股价为39.25元。

明阳电气(301291)　　投资要点　　事件：公司发布2023年年报和2024年一季报，23年竣事买卖收入49.48亿元，同比+52.91%；归母净利润4.98亿元，同比+87.67%，扣非归母净利润4.90亿元，同比+90.82%。24Q1竣事收入10.34亿元，同比+46.35%，归母净利润0.90亿元，同比+104.30%，扣非归母净利润0.89亿元，同比+104.57%。　　新动力范围竣事翻倍增长，海上新动力中枢竞争力凸起。分居品来看，公司主要居品包括箱式变电站、成套开关开采和变压器。其中箱式变电站居品的国内阛阓份额名列三甲，2023年竣事收入34.58亿元，同比+75.3%，占买卖收入比重69.9%。分行业来看，光伏行业线竣事收入20.74亿元，同比+83%；风电行业线竣事收入13.76亿元，同比+22%；储能行业线竣事收入6.68亿元，同比+237%。相较于昨年同期，光伏行业线销售收入占比从35%普及到42%，储能行业线销售收入占比从6%普及到13%，为报告期内公司事迹提供了强力的支握和保险。同期，公司海上新动力中枢竞争力束缚增强：自主研发的海优势电升压系统居品自便了外资品牌的把持，且竣事环保型植物油变压器在海优势电的初次运用；2023年10月，公司告捷中标国华HG14海上光伏1000MW面貌，系环球首个进入实践阶段的GW级大容量海上光伏面貌。　　盈利才气普及，外洋布局加码。23年公司销售毛利率和销售净利率辩认为22.69%/10.06%，同比辩认+1.52pct/+1.86pct。其中新动力范围毛利率为22.73%，同比+1.52%。24Q1公司销售毛利率和销售净利率辩认为23.07%/8.68%，同比辩认+3.03pct/+2.40pct，盈利才气有着权贵普及。报告期内，公司积极参与国际阛阓，将外洋算作要点开拓阛阓，通过与国内有名新动力头部企业配合，快速扩大公司在国际阛阓有名度。同期取得中国CQC、好意思国UL、欧盟CE、欧洲DNV-GL认证等一系各国表里巨擘机构认证，为公司环球化布局奠定了坚实基础。公司研发的光伏一体机居品运用在外洋40多个国度，遍布东南亚、欧洲、中东、北好意思阛阓。2023年公司变压器竣事收入6.88亿元，同比+54.64%。跟着新动力装机以及电网确立、升级纠正使得变压器需求快速增长，产能错配导致外洋变压器供需两头出现失衡，变压器出海景气上行。跟着公司外洋阛阓的逐渐拓展，变压器业务有望竣事进一步增长。　　研发干预加大，超前布局高电压大容量居品。报告期内，公司竣事研发用度1.61亿元，同比+53.81%。在具有先发优势的海上范围，公司研发出66kV预制式智能化海高涨压系统、72.5kV环保气体绝缘开关开采，适配风机容量高涨到8-12MW。汇集侧升压从35kV高涨到66kV。在光伏与储能范围，公司研发的一体化安装，具有优异的智能化水暖热可靠性，光伏一体机单机容量可达6.8MW，储能一体机单机容量可达6MW，不错竣事光伏/储能等运用场景全障翳。公司研发出的66kV升压变压器、气体绝缘开关开采，已竣事了批量运用，居品结构从中低压限制蔓延到高压限制，110/220kV等高电压主变居品、110kV电压品级的GIS已竣事小批量出货，252kV电压品级的GIS也运转投放阛阓。2024年1月，公司完成广东博瑞天成动力技能有限公司的收购，促进了公司酿成新的业务步地，加速新动力升压站业务的鼓吹。高电压大容量居品有望成为公司的第二增长能级。　　投资提出：公司算作跳跃的新动力范围智能化配电开采提供商，聚焦于智能化输配电装备的研发与制造，收拢向数据中心、智能电网及特定范围蔓延的历史性契机，已基本完成从传统动力向新动力阛阓转型，阛阓占有率束缚普及，在海上新动力范围具备竞争优势，看好公司畴昔的发展长进，瞻望2024-2026年归母净利润辩认为6.51、8.04和10.41亿元，对应EPS2.09、2.58和3.33元/股，对应PE18、15和11倍，保管“买入-A”的投资评级。　　风险提醒：1、电网投资不足预期；2、原材料价钱大幅波动；3、阛阓竞争加重，阛阓份额普及不足预期。

证券之星数据中心证实近三年发布的研报数据计较，国海证券李航盘问员团队对该股盘问较为深刻，近三年预测准确度均值为76.65%，其预测2024年度包摄净利润为盈利6.41亿，证实现价换算的预测PE为19.15。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增握评级1家；当年90天内机构主义均价为44.0。

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