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公共AI芯片龙头英伟达交出超预期财报。

北京时间2月27日凌晨，英伟达知道的2025财年第四财季财报夸耀，当季营收达393.31亿好意思元，同比增长78%，超出市集预期的380.5亿好意思元；净利润220.66亿好意思元，同比高潮72%，对应每股净利0.89好意思元。全年营收则打破1304.97亿好意思元，同比翻倍。

不外，此份财报恰恰东说念主工智能行业风雨飘飖之际。由于细致数据中心运营商将延缓开销，英伟达股价本年着落。DeepSeek也令东说念主细致聊天机器东说念主的竖立本钱不错很低，恐会裁减对英伟达纷乱的东说念主工智能芯片的需求。

市集对英伟达的“惊喜阈值”在拉高。濒临营收同比激增78%、净利润翻倍的财报，华尔街似乎并不买账。本周英伟达连跌数日，在财报前夜才对付收涨3%，但在电话会议终端后再次转跌。分析师指出，投资者对功绩增速的执续性仍存疑虑。

功绩、斥地均超市集预期，毛利率微降

单从数据来看，英伟达的财报“好、很是好、非常好”。

财报夸耀，英伟达在第四财季达成营收393.31亿好意思元，较前年同期增长78%，分析师事先预期为380.5亿好意思元；其中数据中心营收为355.8亿好意思元，同比增长93.32%；

Q4净利润220.66亿好意思元，同比高潮72%，对应每股净利0.89好意思元，分析师事先预期为每股0.84好意思元；

因此在2025财年，英伟达整个达成1304.97亿好意思元营收，同比增长114%；净利润达到728.80亿好意思元，同比增长145%。

好意思中不及的是，毛利率出现小幅下降。Q4毛利率为73%，上一季度为74.6%，前年同期为76%。

关于市集留情的下一季度斥地，英伟达瞻望2026财年Q1营收将达430亿好意思元（高下浮动2%），高于分析师预期的417.8亿好意思元。公司同期秘书将于4月2日派发每股0.01好意思元的季度股息。

推理需求或催生百万倍算力缺口

“市集对Blackwell芯片的需求令东说念主咋舌。”英伟达CEO黄仁勋在财报中强调，AI推理（即模子运转）带来的算力需求可能远超现时大谈话模子历练所需，“这将条目比现存野心才调跨越数百万倍”。

财报知道，Blackwell AI超等野心计在量产首季度即达成“数十亿好意思元销售额”，供应链问题已透彻处治。

黄仁勋知道，下一代Blackwell Ultra芯片霸术于2025年下半年发布，下一代历练居品研发未受供应戒指影响。他同期断言：“AI软件将成为所特地据中心的基础步履，企业级AI市集界限终将越过超算市集。”

尽管英伟达CFO科莱特·克雷斯瞻望，跟着Blackwell芯片增产，毛利率将在2025年底回升至70%-80%区间中部，但公司坦言“现时关键任务是尽可能多录用居品”。

放胆发稿，英伟达盘后股价跌1.39%，报129.45好意思元，总市值约3.2万亿好意思元。市集正恭候3月18日举行的GTC大会shibo体育游戏app平台，届时Blackwell芯良晌刻细节及生态诱骗动向或成下一轮行情催化剂。